騰訊、搜狗 「拼」出個未來
騰訊入股搜狗僅是為了阻擊 360 嗎？你把他們的夢想看得太小了！
2013 年 9 月 16 日搜狐以及搜狗公司共同宣佈達成戰略合作，專攻搜索以及移動兩座互聯網大金礦。騰訊向搜狗注資 4.48 億美元，並將旗下的騰訊搜搜業務和其他相關資產併入搜狗，交易完成後騰訊隨即獲得搜狗完全攤薄後 36.5% 的股份，而且騰訊持股比例會在近期內增加至 40% 左右。在騰訊投資後，搜狐及其關聯方仍是搜狗的控股股東，而搜狗將繼續作為搜狐的子公司獨立運營。在新成立的搜狗公司中，張朝陽繼續擔任董事長，騰訊總裁 劉熾平和首席運營官任宇昕出任董事。王小川繼續作為董事和首席執行官管理搜狗。
乍一看來，這是騰訊在阻擊「拼」360。大家都知道 3Q 讓馬化騰對周鴻禕有切膚之痛，甚至可以說有 360 把守在互聯網的底層，馬化騰就永遠睡不好覺。
入股搜狗也的確是騰訊的又一套防守線。在 PC 端，搜狗瀏覽器和搜索市場份額都和 360 差距不太大，威脅雖不致命，但周鴻禕也愜意不得。何況搜狗還有輸入法這一大客戶端，騰訊有份額不算高也不算低的安全產品，還入股了同樣做安全、「最瞭解 360 的」的金山網絡。林林總總加起來，可以守住安全的底線。
在 3Q 吃了底層的虧之後，騰訊再移動端不會甘願在落人後。QQ 瀏覽器市場份額剛剛超過 UC 成為第一，而且整個移動互聯網還沒人建立起商業閉環。對於這塊等待被分割的更大蛋糕來說，沒有安全就沒有一切。
但除此之外，騰訊、搜狗的合作還可以為兩家公司「拼」出流量入口加商業模式的閉環。對大公司來說，核心業務平台都是自行搭建，用合作的形式「拼接」出來非常罕見。
張朝陽說，「此次戰略合作將擴大搜狗的市場佔有率，並提升其在競爭激烈的 PC 搜索市場，以及快速發展的移動搜索市場上的領先地位」，「搜狗將繼續作為搜狐的戰略資產，與我們其他的業務產生協同效應並為搜狐股東創造更大價值。」
一個月前，他出任搜狐視頻 CEO 時，黑豆曾經對他進行專訪，他明確的表示，「搜狗的前途將更多出於戰略考慮。」就搜狗本身來說，發展勢頭很好，但運氣不太好，雖然搜狗盈利狀況還可以，但因為半路殺出了 360，沒有達到張朝陽預期的爆發。
這次收購證明了他的話。從價格上來看，4.48 億美元獲取 40% 的股權價格不算高，之前與 360 談判的時候，傳聞中的總估值是 14 億美元，幾乎相當。但若和 360 合併，雖然整個搜狐能在資產層面贏得更高估值，但搜狗團隊會被揉碎，完整性難以保存。
至於騰訊誠意也很深，馬化騰明確表示放棄搜搜品牌，團隊全部併入搜狗。騰訊和搜狗達成共識：將共同研發、聯合推廣和全面整合雙方的產品和服務，並將 在搜索技術、用戶研究及數據挖掘等領域中進行深入合作。搜狗將向騰訊旗下 PC 和移動社區中龐大的用戶群提供包括搜狗輸入法和搜狗搜索在內的業內領先產品。
王小川說，「與騰訊搜搜合併，令我們非常振奮。」他在現場表現也的確如此，幾次手激動的發抖，弄掉了手裡的東西。作為一個典型清華工科男，他的氣質 與總是自稱屌絲的周鴻禕差別很大。而騰訊顯然從氣質、產品理念上都是他更好的歸宿。這次入股成功也來自於他堅持不懈的運作，據悉，騰訊和搜狗的談判很早就 開始了，除了控股問題外，對搜索、瀏覽器等產品的歸屬爭奪曾讓談判停滯。在和 360 的交易即將落定時，他南下深圳密會騰訊高管最終促成談判。
按此格局，兩者在產業鏈高度契合。搜搜團隊併入後，馬化騰說，此後搜索會形成百度、搜狗、360 三分天下的格局。王小川也舉例，「在騰訊移動即時通信服務情景下深度優化的搜狗輸入法將帶來卓越的輸入體驗，而搜索與社交網絡的合力將帶來巨大的想像空間。」
騰訊、搜狗在各個板塊上的優勢互補，可以「拼」出一個完成且已經被證明的產業鏈。在 PC 端，搜狗「輸入法 - 瀏覽器 - 搜索」的「三級火箭」格局已經形成，但還欠缺安全一個重要的防守線以及入口。安全距離搜狐集團的業務太遠，又需重大投入，搜狐以及搜狗沒法自己做。
而對於 馬化騰來說，搜索又是騰訊一直需要又做不好的，據瞭解，搜搜之前的市場份額僅在 1% 左右。但兩者合併，共同發展份額就能達到 10%。過去王小川曾說過，10% 是一個搜狗可以獨立上市的份額。
另外，在 PC 端從安全到瀏覽器到搜索的策略，已經被 360 證明成功。
移動端的想像空間更巨大，對於最賺錢的搜索業務來說，市場中還沒有人形成絕對優勢地位，兩者合力機會更大。搜狗在移動端已經佈局了輸入法和號碼通兩款產品，騰訊在移動端的優勢則是各種應用。
還有一個想像空間是，搜狗號碼通的產品邏輯是手機號碼可以像 PC 端上用戶名、QQ 號或者 IP 那樣的標識，而且每個號碼背後對應的都是一個真實的用戶。騰訊又最擅長運營關係鏈，兩者數據合作與打通能醞釀出很多新機會。
值得一提的是，這次入股同樣是資本市場的新樣本。過去 BAT 的資本行為要麼小份額入股，要麼全資控股。而這一次騰訊所佔搜狗股份達 40%，拋去張朝陽個人和搜狗創始團隊所佔股份，幾乎和搜狗集團持平。這一份額已經可以完成財務報表合併，通過這種方式搭建的產品平台，能更容易贏得資本 市場的喜愛。昨日消息傳出後納斯達克開盤和今日港股開盤，兩家公司都達到將近 10% 的漲幅。
這次交易已於 2013 年 9 月 16 日簽署並同時完成交割。瑞信擔任了本次交易中搜狐的財務顧問。高盛擔任了本次交易中騰訊的財務顧問。
作者：袁茵《中國企業家》
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結論：
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